Para el Ecuador esto puede significar poco o casi nada. En primer lugar, porque nuestro costo financiero, habiendo adquirido la moneda norteamericana hace ya más de 19 años, tiene varios componentes adicionales que lo distorsionan y que por lo tanto lo encarecen, llegando a niveles superiores a los que se observan en la región.
Debe quedar claro que una reducción de 0,25% sobre un costo financiero del 2,50% es significativo. Sin embargo, si la misma reducción del 0,25% se aplica a préstamos 12% o 13% (como es el caso en el Ecuador), el impacto se vuelve irrelevante.
Así también, es importante entender por qué EE.UU. decide bajar la tasa de interés. La Fed reduce las tasas de interés luego de 122 meses ininterrumpidos de crecimiento económico y con ello considera que podrá mantener los niveles de consumo y las tasas de desempleo observados en este largo período de crecimiento económico; una situación muy diferente a la que vivimos en nuestro país. El Ecuador debe tomar medidas similares para reducir costos financieros y de producción e incentivar la generación de empleo.
En el mismo corazón de la economía de los EE.UU. colaboró por casi siete años el catedrático Pablo Guerrón. Este ibarreño se graduó de ingeniero electrónico, pero tiene alma de economista.
Esa pasión la sintió en pequeños destellos durante el colegio. Pero, no fue sino hasta que quiso cursar sus estudios de cuarto nivel cuando realmente le puso atención, a profundidad, a la economía.
Tras su graduación como bachiller optó por la carrera que estaba en boga: la ingeniería electrónica. En 1992 inició sus estudios en la Escuela Politécnica Nacional.
Cuatro años más tarde, con el título bajo el brazo, comenzó a trabajar en servicios petroleros. Desde el inicio no fue compatible con el ritmo de trabajo. “Era monótono porque solo tenía que dedicarme a arreglar máquinas, no había retos intelectuales”.
Entre idas y vueltas estuvo dos años en esa actividad. Más tarde pasó otro tiempo en Electro Ecuatoriana, firma dedicada a la provisión de soluciones en el campo energético para los sectores petrolero, industrial, eléctrico, etc.
Pablo Guerrón es ibarreño. Fotos: durante una caminata en la isla de Hokkaido en Japón, en una conferencia en el Bando de la Reserva de Perú y durante un encuentro en Madrid. Foto:Cortesía Pablo Guerrón
A fines de los 90, Guerra estaba impresionado por la crisis económica que enfrentaba Ecuador; le llamaba la atención la pérdida de valor del sucre y el hecho que “el Banco Central no sabía qué hacer con la política monetaria”. Sentía que las cosas no se estaban analizando técnicamente lo suficiente y se dio cuenta que debía formarse en economía para comprender situaciones de ese nivel.
Acudió al entonces Instituto Ecuatoriano de Crédito Educativo y descubrió que el Centro de Investigación yDocencia Económica de México ofrecía becas. Se postuló y resultó ganador en 1999.
Fue duro porque no tenía conocimientos previos de economía, pero salió adelante. Se graduó como master en economía, con especialización en organización industrial; durante esa época desarrolló una propuesta de proyecto vinculada con energía solar y generación eléctrica en México.
Durante una caminata en la isla de Hokkaido en Japón. Foto:Cortesía Pablo Guerrón
Aunque adquirió muchos conocimientos, creía que le hacía falta involucrarse más en la economía. Fue así que buscó opciones de doctorado en EE.UU. y optó por Northwestern University, que se encuentra en Illinois. Allí conoció a premios Nobel como Chris Sims. Le llamó la atención de él su sencillez, sus conocimientos, la rapidez con la que piensa y el hecho que ambos estudiaban la misma línea de macroeconomía.
Una vez que terminó su PhD, con especialidad en macroeconomía y finanzas internacionales, se convirtió en catedrático de importantes universidades como North Carolina State University y, actualmente, Boston College.
Pero, en el intermedio de dichos empleos y gracias a sus conocimientos, que los plasmó en un concurso público de méritos, consiguió un cargo en el departamento de investigación del Banco de la Reserva Federal (Fed) de Filadelfia. “Lo mejor fue trabajar con el presidente de la institución, un economista famoso que se llama Charles Plosser. Es una persona muy inteligente (…) ver cómo aplicaba los conocimientos en la práctica era muy interesante. Eso no se aprende en las aulas”, dice.
En esa época Guerrón tenía mucha tarea. Proveía reportes económicos sobre los EE.UU. al Presidente del banco, publicaba artículos económicos en revistas académicas y hacía modelos macroeconómicos para hacer pronósticos. Por ejemplo, determinar la manera como iba a evolucionar el Producto Interno Bruto (PIB) en los siguientes trimestres.
Estas actividades terminaron en el 2016. Por una cuestión familiar, tuvo que partir hacia Boston. De esa ciudad destaca la posibilidad de estar en contacto con catedráticos de otras universidades como Harvard, Massachusetts Institute of Technology, entre otras.
Además, la ciudad tiene un aire cosmopolita por la cantidad de extranjeros que viven allí. Eso le ha permitido, fácilmente, involucrarse dentro de la comunidad.
Fabricio Puente, quien lo conoce desde el jardín de infantes, destaca la profundidad, la fortaleza, la formación y la trayectoria profesional de Guerrón. Cataloga su vida de “espectacular, traspasando las barreras que se le han presentado y yendo más allá”.
El ibarreño, finalmente, encontró retos intelectuales. Más aún, ahora también colabora con la academia ecuatoriana; es profesor visitante de la Escuela Politécnica del Litoral hace cuatro años.
Leonardo Sánchez, decano de la Facultad de Ciencias Sociales de la entidad, explica que lo conoció en el 2014 durante un congreso de economía y tras ello lo invitó a formar parte de la planta docente. Destaca sus investigaciones de alto nivel y su sencillez; a pesar que vive en los EE.UU. ha podido participar de la cátedra gracias a las tecnologías de la información.
Datos Academia. Tiene 20 artículos publicados en revistas académicas, más otros 10 en revistas no indexadas. Publicó un texto con datos de Ecuador en American Economic Review, sobre el tema del riesgo.
Familia. Su esposa es mexicana. Tiene una hija.
Actividades. Gusta del atletismo. Ha corrido medias maratones. Asimismo, hace ciclismo.
El banco controla la economía de EE.UU.
El Banco de la Reserva Federal de Filadelfia presta servicios al tercer distrito de la Reserva Federal de los EE.UU., que consiste en el este de Pensilvania, el sur de Nueva Jersey y Delaware. Es uno de los 12 bancos regionales de reserva que, con la Junta de Gobernadores de Washington, D.C., conforman el Sistema de la Reserva Federal de ese país.
Como banco central de los EE.UU., el Sistema de la Reserva Federal trabaja para garantizar la fortaleza e integridad de la economía y las finanzas.
El también denominado Fed de Filadelfia realiza investigaciones sobre la economía estadounidense y regional. La información que produce es clave para la comunidad financiera pues es parte de las entidades de generación de datos de los EE.UU.
El Banco publica una encuesta trimestral de pronósticos económicos profesionales, que se llama The Ansious Index. Es un informe altamente predictivo sobre las perspectivas de la economía estadounidense.
También presenta una publicación trimestral titulada Business Review.
La entidad explica en su página web que su principal misión es “crear las condiciones financieras que fomenten el crecimiento económico: precios estables, buenas prácticas bancarias y un sistema de pagos confiable”.
Como parte de esos procesos, la Fed opera en cuatro áreas distintas pero interconectadas: la conducción de la política monetaria de la nación; el supervisar y regular las instituciones financieras; el realizar servicios para el Tesoro de EE.UU . y el apoyo a un sistema de pagos efectivo y eficiente.
Pablo Guerrón es ibarreño. Fotos: durante una caminata en la isla de Hokkaido en Japón, en una conferencia en el Bando de la Reserva de Perú y durante un encuentro en Madrid. Foto:Cortesía Pablo Guerrón
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) subió hoy, miércoles 14 de diciembre del 2016, las tasas de interés por segunda vez desde 2008 basada en buenas perspectivas económicas antes de la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca.
Tras una reunión de dos días, el Comité de Política Monetaria de la Fed (FOMC) anunció un aumento de un cuarto de punto porcentual de su tasa directriz, que ahora quedó entre 0,50% y 075%, lo cual entraña el riesgo de un alza del costo del crédito en Estados Unidos. Hace justo un año, la Fed hizo su primer aumento en casi una década y puso término a su política de tasas nulas aplicada desde 2008 para sostener la recuperación económica tras la Gran Recesión de 2008-09 y dar fluidez al crédito.
Desde diciembre pasado la entidad se rehusó a subir nuevamente las tasas. Alegó riesgos como el débil crecimiento mundial, los potenciales problemas de la ruptura británica con la UE (Brexit) o la inminencia de la elección presidencial estadounidense del 8 de noviembre. Como lo esperaban los mercados, el FOMC, que se reunió por primera vez desde la victoria del republicano Trump, parece ahora segura de contar con «pruebas suplementarias» sobre la mejora de la economía de Estados Unidos; un dato que la Fed consideraba necesario para pasar a la acción.
La decisión, aprobada por la unanimidad de los 10 miembros del FOMC, refleja las «condiciones actuales y futuras del mercado de trabajo y de la inflación», dice el comunicado del comité. El desempleo sigue cayendo y llegó en octubre a 4,6%, su menor tasa en nueve años, y con esos datos Estados Unidos está cerca del pleno empleo; uno de los objetivos centrales de la Fed.
«El aumento de los puestos de trabajo fue sólido en los meses recientes», dijo el FOMC en su comunicado. La inflación anual sigue avanzando progresivamente hacia el objetivo de 2% fijado por la Fed, que para el año espera una tasa de 1,9%. Como dato adicional a ese panorama optimista, la Fed revisó al alza las previsiones de crecimiento de la mayor economía del mundo; especialmente para 2017 cuando espera que crezca 2,1% contra el 2% que calculaba hace tres meses. No obstante la Fed admite algunas flaquezas. Una de ellas es que las inversiones de las empresas siguen siendo «débiles», según el comunicado. De todas formas, advirtió que el consumo, principal motor del PIB estadounidense, está en «aumento». –
Presiones políticas
Luego de esta alza de lo tipos de interés, habrá que esperar la reacción de los mercados pero especialmente la de Trump, quien durante la compaña a la Casa Blanca acusó a la Fed, y en especial a su presidenta Janet Yellen, de mantener artificialmente bajas las tasas para favorecer a la administración del presidente Barack Obama y a la candidata demócrata Hillary Clinton.
Desde que ganó el 8 de noviembre, Trump asordinó las críticas pero las medidas que pueda eventualmente anunciar cuando entre a la Casa Blanca el 20 de enero pueden influir en la política monetaria futura de la Fed. Trump ha prometido bajar impuestos de las empresas y realizar grandes gastos en infraestrcutura. Esas medidas pueden ser benéficas para la economía pero ponen en riesgo la salud de las finanzas públicas.
Un masivo gasto público puede vigorizar la inflación y eso podría llevar a la Fed a acelerar la cadencia de los aumentos de tasas para así evitar un descontrolado aumento de precios.
Otros factores pueden complicar a la Fed. El desenfreno del mercado de acciones que día a día bate récords en Wall Street puede inquietar a la Fed, que debe velar por la estabilidad financiera Por otro lado el fortalecimiento del dolar, que desde ahora es más atractivo, puede trastornar a los productores y exportadores estadounidenses al hacerles perder competitividad y en consecuencia el crecimiento puede ser perjudicado.
Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de Nueva York (NYSE) mientras la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, habla ante los medios tras la última reunión de política del banco central el 14 de diciembre de 2016 en Nueva York. Foto: AFP
La Reserva Federal (Fed) considera que la «incertidumbre se ha incrementado» sobre las perspectivas económicas en EE.UU. debido a «la ralentización mayor de la esperada en China» y la caída de los precios de la energía, indicaron las actas de la última reunión del banco central divulgadas el miércoles 17 de febrero del 2016.
«Los participantes juzgaron que las implicaciones generales de estos acontecimientos sobre las perspectivas de actividad económica doméstica son inciertas, pero coincidieron en que la incertidumbre se ha incrementado», apuntó el documento de la reunión de finales de enero del Comité Federal de Mercado Abierto, que dirige la política monetaria de la Fed.
En concreto, indicó que «un número de participantes estaban preocupados por el potencial freno sobre la economía de EE.UU. de los efectos de un ralentización mayor de la esperada en China y otras economías emergentes».
Asimismo, reconocieron que una mayor caída en los precios de la energía y una adicional apreciación del dólar «probablemente implicará que la inflación llevará más tiempo que el previamente anticipado para elevarse» a la meta de la Fed del 2 %.
Ante este panorama, los miembros del banco dirigido por Janet Yellen aseguraron que «lo más prudente» sería aguardar a mayor información para tomar un nuevo paso en el ajuste monetario iniciado en diciembre de 2015.
Si en diciembre, los miembros del banco central apuntaban a hasta cuatro alzas de tipos en 2016, los últimos acontecimientos han rebajado las expectativas de los mercados a entre una y dos subidas.
La Fed divulga tradicionalmente con tres semanas de retraso las actas de sus reuniones de política monetaria.
Los tipos de interés en EE.UU. se encuentran ahora entre el 0,25 % y el 0,50 %, tras la subida de un cuarto de punto de finales del año pasado, la primera en casi una década. La siguiente reunión de la Fed tendrá lugar el 15 y el 16 de marzo, con una rueda de prensa incluida de Yellen.
En Estados Unidos las autoridades se preocupan por los efectos de un ralentización mayor de la esperada en China y otras economías emergentes. Foto: EFE
Wall Street cerró en baja el miércoles (29 de abril) tras un comunicado de la Reserva Federal (Fed), que aclaró poco el panorama a un mercado ya afectado por un decepcionante crecimiento en Estados Unidos: el Dow Jones perdió 0,41% y el Nasdaq 0,63%.
Según los resultados definitivos al cierre, el índice Dow Jones Industrial Average cedió 74,61 puntos, a 18 035,53 unidades, y el Nasdaq, de dominante tecnológico, 31,78 puntos, a 5 023,64 unidades.
El índice ampliado S&P 500, en el que se basan muchos inversores, cedió 0,37%, o sea 7,91 puntos a 2 106,85 unidades. «Una estimación decepcionante sobre el crecimiento del producto interno bruto en el primer trimestre (en EEUU), así como resultados de empresas regulares, han puesto al mercado bajo presión», resumieron los expertos de la firma de corretaje Charles Schwab.
El crecimiento de la economía de Estados Unidos se estancó severamente en el primer trimestre, lastrado por el invierno, la fortaleza del dólar y la caída de los precios de la energía, de acuerdo con la primera estimación del departamento de Comercio este miércoles.
El PIB creció sólo un 0,2% en ritmo anualizado, mientras que los analistas habían pronosticado un crecimiento del 1%. Afectados por esta noticia desde la apertura de la Bolsa de Nueva York, los índices encontraron posteriormente poco apoyo en un comunicado del Comité de política monetaria publicado en la tarde por la Reserva Federal (Fed, banco central).
La Fed mantuvo como estaba previsto sin cambios sus tasas de interés cercanas a cero, pero dejó abierto el calendario de la retirada de este importante apoyo a la economía, y atribuyó la desaceleración de la economía a «factores temporales».
«Tenemos muchos elementos que llegan desordenados y la Fed no pone orden»,estimó Gregori Volokhin, de Meeschaert Financial Services. «Realmente no ayuda diciendo que es temporal… porque lo temporal puede volverse definitivo». El mercado obligatorio retrocedió fuertemente. Hacia las 20:15 GMT, el rendimiento de los bonos a diez años subía a 2,044%, contra 1,998% el miércoles, mientras que el de los bonos a 30 años lo hacía 2,758%, contra 2,698%.
Wall Street cerró a la baja este miércoles 29 de abril. Foto referencial: Pixabay
La Reserva Federal (Fed) estadounidense sorprendió a los mercados latinoamericanos al reducir antes de lo esperado sus inyecciones de liquidez, pero les brindó seguridad al insistir en la promesa de no elevar las tasas rápidamente.
En el anuncio del pasado 18 de diciembre, tras la reunión del Comité monetario (Fomc), la Fed decidió reducir en USD 10 000 millones sus compras de activos, a 75 000 millones mensuales a partir de enero del próximo año.
Los mercados esperaban que el banco central estadounidense aguardara hasta principios de 2014, la consolidación de la recuperación económica.
A pesar de que es una decisión sorpresiva, hay ciertos países de América Latina que dicen estar listos. Por ejemplo, en Chile. Felipe Larraín, ministro de Hacienda de ese país, indicó a los dos días de que la decisión fuera anunciada que está «bien preparado», ante la reducción gradual de liquidez en los EE.UU.
«Chile está dentro de un grupo muy reducido de países que está extraordinariamente bien preparado para poder resistir este retiro de liquidez por parte de Estados Unidos», dijo Larraín tras un acto político en el Centro Cultural Palacio de La Moneda, en Santiago. El titular de Hacienda Chilena destacó que tras el anuncio de la Fed a partir de enero, «ha habido una muy moderada depreciación del peso (chileno) frente al dólar».
En el resto de Latinoamérica, las bolsas cerraron el 20 de diciembre con resultados mixtos. La decisión de la Reserva Federal, lejos de alentar los temores sobre un eventual descenso en la liquidez internacional, se leyó como una señal clara de la recuperación de la economía de la primera potencia mundial.
Esta información también impulsó a los mercados de Europa: la bolsa de París subió el 0,40%; la de Milán, el 0,60%; la de Fráncfort, el 0,69%, la de Londres, el 0,33% y la de Madrid un 0,26%.
Este panorama positivo afectó solo en parte a las bolsas latinoamericanas, que cerraron divididas entre las ganancias y las pérdidas. En el caso de Sao Paulo (Brasil) se ubicó en -0,87 % correspondiente a un efecto rebote tras dos ascensos seguidos en las sesiones previas.
En tanto, la bolsa Mexicana de Valores (BMV) se depreció un 0,03% y el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) se ubicó en 42.183,77 unidades, luego de transacciones por USD 28 272 millones de pesos (unos USD 2 176 millones).
A su vez, el Merval de Buenos Aires descendió 1,72 % y se acomodó en los 5 264,78 puntos, al cabo de movimientos que sumaron 104,7 millones de pesos (unos USD 16,3 millones).
Y el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima cerró el pasado viernes en los 15 493,37 puntos tras retroceder 0,52%, en una sesión en la que se negociaron 38 641.022 nuevos soles (unos USD 13,8 millones).
En tanto, la plaza santiaguina avanzó 0,70% en el IPSA, que quedó en las 3 705,76 unidades, con un monto de acciones intercambiadas que llegó a los USD 248,59 millones.
En Colombia, el índice general (IGBC) subió un 1,29% y terminó en 13 188,66 enteros, tras comercializarse títulos por unos USD 106,03 millones .
Y en el mercado de Montevideo, el Imebo anotó una variación positiva del 0,15 % y cerró en 3 716,43 puntos, con unos USD 1,01 millones.
Frente a esto, en Uruguay, los analistas consideran que el anuncio introducirá volatilidad a los mercados internacionales, pero descartan que se produzca una subida fuerte del dólar a nivel local.
La gerente del Departamento de Consultoría Económica de PwC, Mercedes Comas, dijo que la decisión era esperada por el mercado, pero «había una muy baja probabilidad de que se diera en diciembre», recalcó.
No obstante, comentó que los números de la economía estadounidense (en especial, actividad y empleo) son más sólidos. Comas resaltó que la decisión de la Fed «afianza un nuevo escenario para el dólar con valorización a futuro, pero debería darse en forma gradual».
Para Peter Schiff, presidente de la sociedad de inversión Euro Pacific Capital, esta declaración de la Fed sobre el futor de las tasas de interés «va más lejos que los comunicados habituales, asegurando que su política monetaria permanecerá complaciente». Esta semana se prevé más reacciones sobre la decisión de la Fed.
Otros indicadores El crudo. El precio del barril WTI cerró en USD 99,32 el barril en medio de la decisión de la FED y tras una recuperación de la economía de EE.UU.
Subsidio por desempleo. El Departamento de Trabajo de EE.UU. informó que la cifra semanal de solicitudes del por desempleo aumentó en 10 000.
Ventas. El ritmo de ventas de casas usadas en noviembre en Estados Unidos bajó un 4,3%.
Janet Yellen, confirmada como presidenta de la Reserva Federal estadounidense (Fed), es una economista respetada y una abogada a tiempo completo que ha pasado un tercio de su carrera trabajando en la Fed.
A sus 67 años, Yellen, actual número dos del banco central de EE.UU., se convertirá en la primera mujer en presidir la institución en sus 100 años de existencia. Será también la primera demócrata tras la partida de Paul Volcker en 1987.
Pocos dudan de su cualificación para llevar a cabo la tarea de reconducir la economía estadounidense de vuelta al crecimiento sostenido tras el importante daño creado por la gran recesión de 2008 y 2009. Yellen es una economista respetada, cercana a la élite económica progresista, y pasó más de 12 años trabajando en el corazón de la política monetaria de Estados Unidos.
Es vista en el Comité de Política Monetaria (FOMC) más bien como una ‘paloma’, más preocupada por el desempleo que por la inflación, y por tanto proclive a desarrollar una política de bajas tasas de interés.
Pero sabe también ser un ‘halcón’ y votó en 27 ocasiones por un alza de las tasas de interés en los años 90, cuando la economía estadounidense estaba sobrecalentada.
Nacida en Brooklyn, de donde conserva su fuerte acento, esta hija de un médico desarrolló una pasión por la economía que sobrepasó estrictamente lo profesional: su esposo George Akerlof es premio Nobel de Economía y su hijo Robert enseña la disciplina en una universidad británica.
«Si pasas una tarde en casa, escucharás hablar de economía en la mesa (…) Estarás más atiborrado de discusiones económicas de lo que te permite tu apetito», afirmaba en una entrevista en 1995.
Yellen subió metódicamente todos los escalones de la Fed hasta llegar a la cumbre. Tras cinco años de profesorado en la Universidad de Harvard, ingresó en la Fed por la puerta pequeña en 1977 en el equipo de economistas encargado de realizar análisis y llevar estadísticas. Formó parte de ese equipo durante dos años y fue allí que conoció a su marido.
Doctorada en economía en la Universidad de Yale (este) en 1971, tuvo como mentor a James Tobin, también premio Nobel de Economía en 1981, conocido por su idea de gravar las transacciones financieras internacionales.
Yellen volvió en 1980 a la docencia en la Universidad de California (oeste), en Berkeley, hasta que el presidente demócrata Bill Clinton la eligió para ser una de las gobernadoras de la Fed en 1994.
En 1997 Clinton le pidió que encabece el círculo de asesores económicos de la Casa Blanca hasta 1999. Reemplazó en el cargo a Joseph Stiglitz. Yellen vuelve en 2004 a la Fed, donde preside la rama regional de San Francisco hasta 2010.
Unos le reprochan que no haya sabido dar voces de alerta sobre la burbuja inmobiliaria en California, Nevada y Arizona, estados que estuvieron en el centro del desastre de los créditos (subprime).
Un mandato de 4 años Las tareas. Janet Yellen tendrá la tarea de dirigir la política monetaria estadounidense y de ir reduciendo gradualmente las inyecciones de liquidez de la Fed, que comenzaron como un impulso para reactivar la golpeada economía del país.
La liquidez. La Fed, que mantiene desde fines del 2008 una política monetaria expansiva que castiga al dólar, inyectará desde este mes USD 75 000 millones mensuales en la economía, 10 000 millones menos que los que desembolsaba.
El cargo. Reemplazará desde el 1 de febrero a Ben Bernanke (2005-2013)..
