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  • Wall Street cierra su peor semana del último mes y medio

    Agencia EFE

    Wall Street cerró su peor semana del último mes y medio con el yugo de un dólar al alza que está presionando a la baja a las materias primas y, en especial, al petróleo, del que el parqué neoyorquino viene sufriendo gran dependencia en la última temporada.

    El Dow Jones de Industriales, principal indicador del parqué, avanzó un leve 0,08% para terminar en 17 515,73 unidades, y el índice compuesto del mercado Nasdaq progresó un 0,10% hasta 4 773,50 enteros, mientras que el selectivo S&P 500 cedió un leve 0,04% hasta
    2 035,94 unidades.

    La semana, más corta de lo habitual por el cierre de la bolsa en el viernes santo, recordó con sus cierres mixtos y tonos grises a las primeras jornadas de este 2016, que solo en el último mes y medio había visto buenos resultados con verdes generalizados.

    Los mercados, el dólar y el petróleo están viviendo en un circulo vicioso del que solo podría sacarles la Reserva Federal (Fed), a su vez la causante del entuerto.

    A mediados de mes, la reunión de la Fed y las palabras de preocupación por la situación internacional de su presidenta Janet Yellen alejaron los temores de una inminente subida de tipos pero también dejaron el dólar por las nubes.

    Un billete verde firme que no ha hecho sino remar contracorriente del sobrepasado mercado del petróleo, cuyos precios vienen cayendo en los últimos meses para preocupación de EE.UU. y otras potencias que se plantean ya, incluso, la congelación de la producción para evitar males mayores.

    Para muchos analistas, el mal momento de los mercados escenificado esta semana en Wall Street, de luto por los atentados en Bruselas, la tiene de nuevo la Fed.

    Esta semana, el presidente de la Reserva Federal de Saint Louis, James Bullard, prendió la mecha de la incertidumbre de los operadores con su apuesta de que la próxima subida de tipos «no anda lejos».

    Para el analista jefe de mercados de First Standard Financial, Peter Cardillo, «en esa última retórica que llega de la Fed hay que buscar la explicación de los malos números de los últimos días» en Wall Street, apuntó a la cadena financiera CNBC.

    «Ciertamente, los comentarios de Bullard y otros indican que estamos cerca de una nueva subida de tipos» de la Fed, que hace solo diez días pospuso la decisión hasta, al menos, el mes de junio, recordó el experto.

    Wall Street abrió hoy 25 de agosto del 2015 con fuertes ganancias y el Dow Jones, su principal indicador, subía un 1,91% en una jornada de rebote en los mercados mundiales, un día después de un 'lunes negro' y animados por las medidas anunciadas por China
    Wall Street abrió hoy 25 de agosto del 2015 con fuertes ganancias y el Dow Jones, su principal indicador, subía un 1,91% en una jornada de rebote en los mercados mundiales, un día después de un ‘lunes negro’ y animados por las medidas anunciadas por China. Foto: EFE

  • EE.UU. registra déficit presupuestario de USD 18.000 millones en enero

    Agencia EFE

    Washington

    El saldo presupuestario de EE.UU. registró en enero un déficit de USD 18.000 millones y sitúa el acumulado del año en USD 194 millones, informó este 11 de febrero, el Departamento del Tesoro.

    La cifra es superior a las expectativas de los analistas que pronosticaban un déficit de en torno a USD 10.000 millones. El Gobierno gastó USD 324.000 millones, un alza del 6 % respecto a enero de 2014; e ingresó USD 307.000 millones, un 4 % más que en enero pasado.

    Por su parte, el acumulado en los cuatro primeros meses del año fiscal, que comenzó en octubre, se ubicó en 194.000 millones, frente a los 183.000 millones del mismo periodo del año fiscal 2014.

    En 2014, EE.UU. cerró con un déficit presupuestario de USD 483.000 millones, el más bajo desde que Barack Obama llegó a la presidencia, en 2009.

    De acuerdo con las proyecciones de la Oficina de Presupuestos del Congreso (CBO, por su sigla en inglés), una agencia no partidista, se espera que al término del presente año fiscal el déficit se ubique en USD 469.000 millones, lo que supondría el 2,6 % del producto interno bruto (PIB), frente a 2,8 % que representó en 2014.

    No obstante, la CBO pronosticó que si no se modifican las actuales líneas de gastos e ingresos, el déficit comenzará a incrementarse de nuevo a partir de 2016 como consecuencia del envejecimiento de la población y los crecientes gastos en el sistema de salud y pensiones.

    Estados Unidos
    Edificio de la Reversa Federal de EE.UU. En este lugar se maneja la economía del país norteamericano. Foto: EFE

  • Impactos en la competitividad

    La economía de EE.UU. va en franca recuperación. Por ello, la Reserva Federal (Fed) analiza decisiones que relajan la situación de control que mantiene en estos momentos para garantizar que el consumo continúe dinámico.

    Sin embargo, esta previsión de mejores aires para EE.UU. podría afectar principalmente al comercio exterior ecuatoriano. ¿Por qué? Simple, un dólar más fuerte implicaría un encarecimiento de los productos de exportación nacionales. Por ende, una menor competitividad respecto a países competidores.

    A la vez, las importaciones provenientes de EE.UU. se encarecerían. Eso afectaría la balanza comercial, aumentando la brecha que ya de por sí ha estado en los últimos años en niveles récord.

    Juan Fernando Carpio, catedrático de la Universidad San Francisco, explica que la FED no es un banco central sino una corporación privada que le da liquidez al Gobierno de EE.UU. Sus decisiones impactan en el Ecuador en la capacidad de exportar o importar, pero no causa un efecto relevante, ya que el dólar es mejor que el peso colombiano o el sol peruano. «Los exportadores serios quieren enviar con valor agregado y para eso la dolarización es una bendición porque nos permite proyectarnos al largo plazo».

    Por su lado, el catedrático y analista Luis Luna señala que las cuatro políticas macroeconómicas fundamentales para un país son la financiera, cambiaria, monetaria y fiscal. A Ecuador, al estar anclado al dólar, le resulta muy difícil manejar la política cambiaria, no tiene posibilidad de devaluar para mejorar las exportaciones, añade «Tenemos una situación rígida y eso podría complicarnos si es que países que son nuestros competidores llegan con precios menores a los mismos mercados a los que llegamos. Nuestro comercio está fundamentalmente orientado, en importaciones. De EE.UU.. Ecuador importó más de USD 6 000 millones el año pasado. De Europa importamos algo similar», señala.

    El economista Daniel Álvarez también analiza los posibles impactos en el país ante una apreciación del dólar. Para ello señala que es necesario entender que cuando EE.UU. entró en recesión, la Fed adoptó una política económica de inyectar dólares en la economía. De esta manera se obtenía un efecto de evitar la deflación y apuntalar el crecimiento.

    Ahora, el objetivo es hacer lo contrario. Con una economía mucho más fuerte (se prevé que las medidas de la Fed se apliquen desde el próximo año, dependiendo de la evolución) el Gobierno de EE.UU. recortaría paulatinamente esas inyecciones de dinero. Como consecuencia, en el mercado podría darse el efecto contrario: inflación. Para controlarla, actuaría presionando al laza levemente las tasas de interés. Así, se logra un equilibrio en la economía. «Para nuestro país, ese fortalecimiento del dólar impactaría de lleno en el comercio exterior».

  • Todos miran a la Reserva Federal y al desempleo en EE.UU.

    Redacción Quito y agencias

    Las políticas monetarias que adopta la Reserva Federal de EE.UU., en épocas de crisis o de bonanza, impactan en la economía global. En las últimas dos semanas, los anuncios efectuados por la entidad, conocida también como Fed, generan altas expectativas en los mercados financieros a escala global.

    Este organismo, considerado una especie de banco central de EE.UU., anunció a finales de junio que tiene la intención de reducir el enorme estímulo monetario que ha aplicado durante años en la economía estadounidense, según dijo Jeremy Stein, uno de los gobernadores del banco central.

    Stein mencionó que septiembre puede ser una fecha hipotética para aminorar el ritmo de las compras de bonos del Tesoro, que son de USD 85 000 millones mensuales. Las compras de papeles o bonos del Tesoro son las que permiten mantener la liquidez de la economía estadounidense, según explican analistas económicos.

    Marco López, ex funcionario del Banco Central del Ecuador y analista, explica que la Fed es la encargada de mantener la economía de EE.UU. con la liquidez necesaria. «Tiene que ser la necesaria. Ni mucha liquidez, porque genera inflación, ni poca, porque causa que las tasas de interés suban y exista un impacto sobre los precios».

    La principal herramienta de la Reserva Federal es la fijación de tasas de interés con las que se negocian los papeles que emite, que son los bonos del tesoro americano. «Hoy», continúa López, «esas tasas no superan el 0,25% lo que hace que la gente y las instituciones financieras puedan conseguir dinero barato».

    En estos días la principal preocupación de la Reserva Federal es la tasa de desempleo de EE.UU., que se ubica en el 7,6%. La evolución de esa cifra hasta septiembre será clave para que continúe o abandone las compras de bonos del tesoro. Es decir, si el desempleo baja, la Fed reducirá su estímulo monetario a la economía estadounidense.

    «Si tenemos noticias malas y estas se confirman en octubre y noviembre, eso indicaría que la meta de una tasa de desempleo del 7% está lejos, y en consecuencia se extenderá el programa de estímulo», añadió Stein.

    López explica que si el organismo estadounidense mantiene tasas de interés bajas, el sector productivo de ese país puede endeudarse y generar más empleo. «En función de que la primera economía mundial mejore, siempre van a mejorar las economías de otros países, y en especial las de los países productores de materias primas, como Ecuador».

    Otro anuncio de la Fed fue el de aplicar requisitos más estrictos a los grandes bancos de EE.UU. La nueva disposición obliga a los grandes bancos a mantener reservas de capital por encima del 7% de sus activos de riesgo.

    El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, indicó que «este marco requiere a las organizaciones bancarias mantener un capital más elevado, lo que servirá como colchón financiero para absorber pérdidas, al tiempo que reduce los incentivos para asumir riesgos excesivos». La banca será más capaz de superar períodos de estrés financiero y contribuirá a la buena salud de la economía estadounidense, añadió Bernanke.

  • La Reserva Federal, en manos de una abogada

    Jeremy Tordjman, Agencia AFP

    Janet Yellen, confirmada como presidenta de la Reserva Federal estadounidense (Fed), es una economista respetada y una abogada a tiempo completo que ha pasado un tercio de su carrera trabajando en la Fed.

    A sus 67 años, Yellen, actual número dos del banco central de EE.UU., se convertirá en la primera mujer en presidir la institución en sus 100 años de existencia. Será también la primera demócrata tras la partida de Paul Volcker en 1987.

    Pocos dudan de su cualificación para llevar a cabo la tarea de reconducir la economía estadounidense de vuelta al crecimiento sostenido tras el importante daño creado por la gran recesión de 2008 y 2009. Yellen es una economista respetada, cercana a la élite económica progresista, y pasó más de 12 años trabajando en el corazón de la política monetaria de Estados Unidos.

    Es vista en el Comité de Política Monetaria (FOMC) más bien como una ‘paloma’, más preocupada por el desempleo que por la inflación, y por tanto proclive a desarrollar una política de bajas tasas de interés.

    Pero sabe también ser un ‘halcón’ y votó en 27 ocasiones por un alza de las tasas de interés en los años 90, cuando la economía estadounidense estaba sobrecalentada.

    Nacida en Brooklyn, de donde conserva su fuerte acento, esta hija de un médico desarrolló una pasión por la economía que sobrepasó estrictamente lo profesional: su esposo George Akerlof es premio Nobel de Economía y su hijo Robert enseña la disciplina en una universidad británica.

    «Si pasas una tarde en casa, escucharás hablar de economía en la mesa (…) Estarás más atiborrado de discusiones económicas de lo que te permite tu apetito», afirmaba en una entrevista en 1995.

    Yellen subió metódicamente todos los escalones de la Fed hasta llegar a la cumbre. Tras cinco años de profesorado en la Universidad de Harvard, ingresó en la Fed por la puerta pequeña en 1977 en el equipo de economistas encargado de realizar análisis y llevar estadísticas. Formó parte de ese equipo durante dos años y fue allí que conoció a su marido.

    Doctorada en economía en la Universidad de Yale (este) en 1971, tuvo como mentor a James Tobin, también premio Nobel de Economía en 1981, conocido por su idea de gravar las transacciones financieras internacionales.

    Yellen volvió en 1980 a la docencia en la Universidad de California (oeste), en Berkeley, hasta que el presidente demócrata Bill Clinton la eligió para ser una de las gobernadoras de la Fed en 1994.

    En 1997 Clinton le pidió que encabece el círculo de asesores económicos de la Casa Blanca hasta 1999. Reemplazó en el cargo a Joseph Stiglitz. Yellen vuelve en 2004 a la Fed, donde preside la rama regional de San Francisco hasta 2010.

    Unos le reprochan que no haya sabido dar voces de alerta sobre la burbuja inmobiliaria en California, Nevada y Arizona, estados que estuvieron en el centro del desastre de los créditos (subprime).

    Un mandato de 4 años Las tareas.  Janet Yellen tendrá la tarea de dirigir la política monetaria estadounidense y de ir reduciendo gradualmente las inyecciones de liquidez de la Fed, que comenzaron como un impulso para reactivar la golpeada economía del país.

    La liquidez.  La Fed, que mantiene desde fines del 2008 una política monetaria expansiva que castiga al dólar, inyectará desde este mes USD 75 000 millones mensuales en la economía, 10 000 millones menos que los que desembolsaba.

    El cargo.  Reemplazará desde el 1 de febrero a Ben Bernanke (2005-2013)..

  • Los bancos centrales, protagonistas el 2015

    Por Jean Baptiste Oubrier. Agencia AFP

    Los mercados mundiales, dependientes de las inyecciones de liquidez y desconectados de la realidad económica, tendrán que lidiar el próximo año con tendencias divergentes: mientras la Fed pisará el freno, la BCE podría acelerarlo y China abrirse más.

    En el 2015, «al igual que desde hace siete años, serán las intervenciones de los bancos centrales las que influyan en los mercados», resume Romain Boscher, responsable de la gestión de acciones en la agencia Amundi.

    En un intento de reactivar la economía, desde hace varios años los grandes bancos centrales han inyectado cuantiosas sumas de dinero en el sistema, han bajado los tipos de interés a mínimos históricos y algunos han comprado a los actores del mercado algunos activos.

    Las bolsas, constantemente irrigadas con esos flujos, han salido bastante airosas y la prima de riesgo de las deudas soberanas ha bajado, pero en la economía real, la situación no es tan de color de rosa. Wall Street ha logrado grandes subidas, Europa se prepara para terminar el año en alza pese a un crecimiento raquítico y la Bolsa de Japón ha subido.

    En el 2015, las cosas serán parecidas, salvo que la política de los bancos centrales cambie, comenta Mathieu L’Hoir, estratega del banco Axa IM.

    La Reserva Federal (Fed) ha empezado a cambiar su política monetaria con la recuperación de la economía estadounidense y se espera que suba los tipos de interés en el 2015. El Banco de Inglaterra opta por el statu quo.

    Los mercados buscarán en otras partes sus dosis de liquidez: el Banco Central Europeo (BCE) se dispone a hacer una entrada contundente a principios de año, sumándose al Banco de Japón (que compra muchos activos) e incluso el Banco Central chino ha empezado a bajar las tasas en noviembre.

    «El BCE está atado de pies y manos y va a tener que hacer algo. Es urgente dada la evolución de la inflación«, demasiado baja, predice L’Hoir.

    Una nueva expansión cuantitativa del BCE beneficiará, sin duda, a los mercados europeos, sobre todo que en general se acompaña del debilitamiento de la moneda, en este caso el euro, lo que dará un respiro a las empresas del continente.

    «El centro de gravedad de los bancos centrales vuelve a Europa», que tiene un crecimiento decepcionante, según Boscher, para quien «la devaluación del euro debería dar un impulso visible en el 2015 a los beneficios de las empresas«.

    En general, para los economistas del banco holandés ING, «las discrepancias de política monetaria podrían hacer que los mercados bursátiles estén menos centrados en Estados Unidos».

    En el capítulo de riesgos, más allá de los habituales temores geopolíticos (Ucrania), o incertidumbres electorales (Reino Unido, España), la acción de la Fed podría causar algún revuelo. «La consecuencia de las discrepancias entre los bancos centrales será una mayor volatilidad en los mercados», dice L’Hoir.

    Todos miran a la Fed

    Otra opinión. Para Christopher Low, de FTN Financial, «mientras la Fed no se deje llevar y no aumente demasiado sus tasas, las bolsas se comportarán correctamente», en particular en Estados Unidos.

    El dólar. La restricción monetaria estadounidense y la subida del dólar que va a la par se resentirá en todo el mundo, en particular en los países emergentes.

    China. Fuera de los bancos centrales, los mercados podrán contar en el 2015 con la apertura financiera del proyecto ‘Shanghai-Hong Kong Stock Connect’.