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  • ¿Cuánto tiempo podría subsistir sin ingresos?

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    Si hoy te quedaras sin trabajo, ¿hasta cuándo te alcanzarían tus ahorros?  Si puedes aguantar más de seis meses, debes saber que estás en un exclusivo grupo al que solo pertenece el 10% de la población en América Latina.

    La mayoría, un 30%, puede aguantar entre uno y menos de tres meses, mientras que uno de cada cuatro latinoamericanos aguantaría como máximo un mes, y los ahorros del 15% no alcanzarían para más de una semana.

    Pero contrariamente a lo que podría asumirse, esta realidad no está necesariamente vinculada a la condición o procedencia socioeconómica de los ciudadanos, sino que suele tener que ver con la ausencia de ahorros y con una informalidad laboral que deja sin protección social a apro­ximadamente la mitad de latinoamericanos.

    La ausencia de ahorros en la mayoría de la población es un factor preocupante en condiciones normales, pero en la crisis actual generada por el covid-19 puede suponer la movilidad social descendente de millones de personas en muy poco tiempo.

    De hecho, se calcula que la pobreza en América Latina y el Caribe se elevará al menos en 4,4 puntos porcentuales (28,7 millones de personas), lo que supondrá que 214,7 millones de personas vivan en condiciones de pobreza, lo que equivale al 34,7% de la población.

    El caso de Natalia Rojas, una administrativa en un centro de atención psicológica del norte de Bogotá, es bastante ilustrativo. A pesar de que gana algo más que un salario mínimo (unos 300 dólares al mes) y que vive con su pareja (trabajador informal), en un apartamento de 60 m² al sur de la ciudad, asegura que son raros los meses en que logra ahorrar. “Normalmente planifico mis gastos según los ingresos de mi salario”, dice.

    Los ingresos de Natalia la convierten en ciudadana de clase media, pero su acercamiento al ahorro la sitúa en el grupo de los que no logra ahorrar de manera sistemática y vive prácticamente al día; es decir, que como la mayoría de latinoamericanos, gasta en función de lo que va a ingresar. Su ejemplo también ilustra que los bajos niveles de ahorro no solo se extienden entre los colectivos vulnerables, sino también entre algunos segmentos de las clases medias.

    Según el Global Findex, solo el 11% de las mujeres y el 16% de los hombres ahorran en América Latina, en contraste con los países de la OCDE, donde ahorran el 50% de las mujeres y el 53% de los hombres, o en el Este de Asia y el Pacífico, donde lo hacen el 36% de las mujeres y el 37% de los hombres.

    Estas cifras indican que la región tiene unos niveles de ahorro inferiores al de las regiones avanzadas y al de otras en desarrollo, como el África Subsahariana. De todas formas, la mitad de los latinoamericanos tiene una cuenta bancaria, un registro similar al de otras regiones en desarrollo Europa y Asia Central, pero muy por debajo a los países de la OCDE, donde el 95% de los ciudadanos está bancarizado.

    “La clave está en la educación financiera”, dice Diana Mejía, experta en Inclusión Financiera en CAF -Banco de Desarrollo de América Latina.

    “Aquellas personas que no solo tienen los conocimientos sobre la importancia del ahorro, sino las conductas relacionadas con tener una meta de ahorro y esforzarse por cumplirla, suelen ser las que ahorran más, independientemente de su condición socioeconómica”, sostiene Mejía.

    La experta asegura que incluso cuando una persona es miembro de un grupo que está relativamente en desventaja, puede haber factores de compensación o ­estrategias que ofrezcan opor­tunidades para aumentar su bie­nestar financiero.
    Hacia una cultura del ahorro en la región

    Hasta la fecha, la mayoría de políticas públicas encaminadas a fomentar el ahorro en América Latina se ha basado en el acceso, es decir, en que más personas tengan cuentas bancarias.
    El problema es, de nuevo, que no existe una cultura del ahorro demasiado extendida y que aproximadamente el 40% de los latinoamericanos sigue ahorrando de manera informal.

    Por eso, parece que las políticas de acceso no son suficientes. Según un informe del BID, los principales limitantes del ahorro formal son la cobertura física limitada de las redes bancarias, la falta de confianza en los bancos y los altos cargos y comisiones de los servicios. Estos desincentivos hacen que el ahorro formal no sea tan atractivo. Ante esta situación, además de mejorar los niveles de bancarización, “para aumentar los niveles de ahorro en la región será necesario que la oferta de productos financieros se adecúe paulatinamente a las necesidades de los diferentes segmentos de la población”, dice Mejía.

    Para sensibilizar acerca del ahorro formal y lograr que los latinoamericanos puedan aguantar más meses sin ingresos será necesario lograr que el ahorro formal sea atractivo. Quizás es poco realista pensar en que abrir cuentas de ahorro en la infancia (como hacen en algunos países centroeuropeos y escandinavos) se convierta en una práctica extendida en la región, pero lo que está claro es que los habitantes de América Latina necesitan ahorrar más para asegurar vidas más prósperas.

    Y esto pasará por instituciones financieras que incentiven el ahorro a través de nuevos productos adaptados a las necesidades de los diferentes grupos poblacionales.

    Robert Valls, ejecutivo principal de comunicación en CAF
    Visiones del Desarrollo es una sección promovida por CAF -Banco de Desarrollo de América Latina- que analiza los principales temas del desarrollo de la región. Los artículos que contiene se publican simultáneamente en los principales

    Los planes de ahorro cada siete días son una ayuda para quienes apenas han decidido cumplir una meta económica. Pueden ser montos desde USD 1. Foto: Freepik.com
    Los planes de ahorro cada siete días son una ayuda para quienes apenas han decidido cumplir una meta económica. Pueden ser montos desde USD 1. Foto: Freepik.com

  • Los jóvenes apuestan por las inversiones a través de la red

    Agencia AFP

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    Con el derrumbe de los mercados por el nuevo covid-19, las casas de corretaje en línea de EE.UU. sedujeron a un segmento de nuevos clientes jóvenes, novatos y deseosos de ganar con las caídas; una estrategia no exenta de riesgos.

    “Atraemos a un público mas joven” , dice JJ Kinahan, director de la firma TD Ameritrade.

    El operador precisó que los corredores no solo se benefician del aumento y rejuvenecimiento de la clientela, sino también por una mayor actividad de inversores hasta ahora más temerosos.

    Charles Schwab y TD Ameritrade, que anunciaron su fusión a fines del año pasado, obtuvieron cada una 600 000 nuevas cuentas entre enero y marzo.

    Su rival E*Trade, adquirida en febrero por Morgan Stanley, reportó la creación de 363 000 cuentas nuevas en el primer trimestre, lo que representa un alza de 170% respecto del mismo lapso del 2019.

    La plataforma Robinhood, muy popular entre treintañeros, tuvo registros y volúmenes de inversión en niveles récord. A comienzos de mayo, dijo que creó unos tres millones de cuentas en 2020.

    La irrupción de nuevos clientes se aceleró en marzo, cuando Wall Street estaba hundida y así permitía oportunidades para que los novatos den sus primeros pasos . La bolsa rebotó en abril, pero luego volvió a derrumbarse.

    Para J.J. Kinahan, el confinamiento para enfrentar la pandemia y el enlentecimiento de la actividad económica fueron también factores clave para los corredores en línea.

    “Como la gente se quedaba en casa, y algunos entraron desempleo técnico, disponían de tiempo para entender el mercado e interactuar en él”, subrayó.

    Moti Berovin, ingeniero del grupo de defensa Raytheon Technologies, aprovechó la caída de la industria aérea para comprar a bajo precio acciones de Delta Air Lines en Robinhood. “La bolsa es tan volátil que es posible hacer buenos negocios al comprar una acción en un buen momento”, manifestó Berovin, de 32 años.

    “Cuando el mercado de acciones realmente vuelva a salir adelante, se pueden esperar interesantes ganancias” , añadió.

    La atracción por sectores en crisis refleja también preocupaciones especificas de las nuevas generaciones. “Si tienes 25 o 30 años no piensas que puedas enfermarte, y te dicen que estarás entre los primeros a volver a viajar en cruceros cuando los adultos mayores deban guardar distancia”, dice Kinahan al explicar el interés de los jóvenes por las acciones de la empresa de cruceros Carnival.

    El sector de la tecnología es también muy buscado por los millennials, quienes utilizan cotidianamente los servicios o productos de las empresas de ese rubro. Berovin compró acciones de compañías de deportes virtuales.

    Desde hace meses, los corredores multiplican las medidas para atraer a los pequeños inversores al mundo de las bolsas.

    Una imagen de la bolsa de valores de Nueva York cuando dejó de operar físicamente. Ahora para invertir se utilizan plataformas en línea.
    Una imagen de la bolsa de valores de Nueva York cuando dejó de operar físicamente. Ahora para invertir se utilizan plataformas en línea. Foto: AFP

  • La importancia de los servicios actuariales

    Redacción Quito

    (I)

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    Aunque puede parecer complicado de entender, los servicios actuariales y los actuarios son de suma importancia para medianas y grandes empresas.

    La función de estos servicios y profesionales es básicamente evaluar el posible impacto económico y financiero en una compañía ante eventos que pueden suceder pero aún no son un hecho cierto.

    Por ejemplo, la liquidación y jubilación a futuro de empleados antiguos de la nómina y cómo esto puede impactar a la empresa.

    A través de la investigación y el conocimiento técnico, el actuario aborda la gestión de eventos inciertos. “Si bien es cierto, el principal campo de especialidad de los actuarios es el sector asegurador, también pueden ofrecer soluciones a través de modelos matemáticos a múltiples situaciones que requieren de una gestión del riesgo. Por ejemplo, en el campo de la salud, pensiones, riesgos financieros, entre otros”, afirma Rodrigo Ibarra Jarrín, presidente de la Asociación Ecuatoriana de Actuarios.

    “El cálculo actuarial permite que las empresas conozcan de manera fiable el monto de sus obligaciones futuras cuando estas no están específicamente definidas, sino que depende de la ocurrencia o no de ciertos factores habilitantes”, explica Néstor Rodríguez, actuario Consultor de Iceberg Actuarial.

    Un actuario mide el riesgo a través de distintas variables e hipótesis para que, tanto empresas privadas, públicas y otros agentes de la sociedad, puedan adoptar una adecuada administración.

    El actuario “debe estar actualizado según la legislación vigente, es decir: las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), Código de Trabajo, Ley Orgánica de Régimen Tributario Interno (Lorti) y Reglamentos de la Superintendencia de Bancos”, sostiene Andrés Soria, gerente General de Volrisk Consultores Actuariales.

    Gerardo Romo, gerente financiero de Martinizing, explica que esta compañía tiene 53 años en el mercado, por lo tanto tiene mucho personal con alta antigüedad.

    Es por esto que para la firma, “los servicios actuariales son altamente eficaces, ya que permiten conocer a futuro los valores que requerimos en caso de salida de personal por cualquier motivo (jubilación, renuncia, despido) y en segunda instancia, nos ayuda a generar estrategias financieras para un manejo adecuado del pago de dichas obligaciones”.

    De acuerdo con Ibarra Jarrín debido a la versatilidad de la profesión actuarial “es indispensable que el actuario y el cliente mantengan una estrecha relación ya que con la confianza a través de su asesoría, se tomarán mejores decisiones en la empresa”.

    Algunas obligaciones de las compañías con sus trabajadores como la jubilación patronal o el desahucio, deben preverse contablemente usando reservas técnicamente válidas, para afrontar los pagos futuros.

    En este contexto, Mauricio Xavier Suárez , gerente de Operaciones y Desarrollo de Iceberg Actuarial explica que “un estudio actuarial determina los valores a provisionar apegados a la realidad de la empresa. Esta práctica es regulada por las Normas Internacionales de Información Financiera y leyes locales”.

    Los beneficios del servicio actuarial
    ​
    Contar con los servicios actuariales de un experto en la materia minimiza los riesgos financieros y económicos.

    El actuario cuenta con sistemas informáticos que permiten el manejo eficaz de grandes cantidades de datos para el beneficio de la empresa.

    A través del análisis de modelos matemáticos y financieros elaborados por el actuario o el servicio actuarial, la empresa puede planificar y generar estrategias más efectivas.

    Los estudios actuariales determinan en cuánto tiempo la empresa debe hacer un desembolso por desahucio. Foto: Freepik.es
    Los estudios actuariales determinan en cuánto tiempo la empresa debe hacer un desembolso por desahucio. Foto: Freepik.es

  • Fed mantiene sin cambios tasas de interés al reconocer los ‘riesgos’ globales

    Agencia EFE

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    La Reserva Federal (Fed, banco central) decidió hoy, 16 de marzo del 2016, mantener sin cambios las tasas de interés y apuntó explícitamente que las dudas sobre las perspectivas globales suponen «riesgos» para la economía de Estados Unidos.

    «Los acontecimientos económicos y financieros globales continúan suponiendo riesgos para EE.UU.», afirmó el comunicado de la Fed, que dejó las tasas de interés de referencia entre el 0,25 % y el 0,50 %.

    Además, señaló que ahora espera llevar a cabo dos subidas de tipos a lo largo de este año, comparado con las cuatro anticipadas a finales de 2015.

    La votación tras la reunión de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), que dirige la política monetaria en EE.UU., se saldó con 9 votos a favor y uno en contra, el de Esther George, de la Reserva Federal de Kansas City, que defendió un alza de los tipos de un cuarto de punto.

    A la par, la Fed actualizó sus previsiones de crecimiento para la economía estadounidense, que rebajó del 2,4 % al 2,2 % en 2016.

    Dejó sin cambios las de desempleo, que situó en una tasa del 4,7 % para finales de este año; y revisó a la baja las de inflación hasta el 1,2 % anual frente al 1,6 % calculado en diciembre.
    La presidenta del banco central estadounidense, Janet Yellen, ofrecerá un rueda de prensa para comentar la decisión a las 14:30 hora local (18:30 GMT).

    La Reserva Federal mantuvo el nivel de las tasas de interés por los riesgos globales que podría generan una posible variación. Foto: EFE
    La Reserva Federal mantuvo el nivel de las tasas de interés por los riesgos globales que podría generan una posible variación. Foto: EFE

  • Empresas toman medidas ante los riesgos del 2016

    Redacción Quito (I)
    redaccion@revistalideres.ec

    El panorama económico del 2016 se pinta retador para los sectores productivos. Los cálculos del Gobierno indican que el Producto Interno Bruto (PIB) crecerá 1%, pero organismos multilaterales como el Fondo Monetario son menos optimistas y calculan un crecimiento mínimo (0,1%) del PIB.

    En esta coyuntura, los empresarios manejan una lista de posibles riesgos en la que se cuentan una contracción en el crédito, caída de las ventas, ajustes en el personal de las empresas, cambios en el giro del negocio, reestructuraciones internas, etc. Los consultados coinciden en que la incertidumbre que se inició este año se extenderá el siguiente.

    Para Santiago Terán, director Corporativo Financiero y de Planeación de La Fabril, el 2016 se presenta desafiante. “El entorno macroeconómico del país nos induce a ser cautos en la administración de recursos”.

    Este ejecutivo explica que es más caro producir localmente que importar desde países cuya moneda se ha devaluado; este efecto, en parte, se ha mitigado por las salvaguardas impuestas por el Gobierno. Por otro lado, dice, es más difícil colocar nuestros productos en mercados del exterior por la apreciación del dólar.

    Ante este escenario esta empresa del sector agroindustrial toma medidas. “Estamos enfocándonos en priorizar negocios que tengan una alta rotación de capital de trabajo y nos permita ser más competitivos, de manera que podamos enfrentar un escenario de menor liquidez doméstica”. La Fabril también evalúa opciones de financiamiento en el exterior con bancos de primera línea, que puedan sustituir la menor oferta de opciones de financiamiento locales.

    Terán añade que el plan de inversiones se ha moderado y se mantendrán las inversiones estratégicas como la siembra de palma aceitera, el desarrollo de nuevos productos más funcionales y la modernización de plantas.

    La falta de liquidez es otro riesgo para las empresas, en especial para las pequeñas y medianas. Danilo Castro, propietario de Laboratorios Mollie, explica que la falta de dólares es el principal problema que enfrentan los negocios hoy en día. Por eso, esta pyme con base en Calacalí, al norte de Quito, dejó de pagar los sueldos por quincena y ahora los cancela al final de mes. “A mediados de mes tocaba pagar quincenas, aportes al Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social, cumplir con el Servicio de Rentas Internas, pagar un crédito, etc. Eso nos impactaba, por lo que decidimos hacer los ajustes”, explica este empresario.

    Otra medida adoptada por Laboratorios Mollie, que elabora productos de belleza, fue reducir el inventario. Castro indica que la idea es que la producción esté lo más ajustada a la compra. “Antes, producíamos para ventas de dos meses, ahora lo hacemos solo para dos semanas. Este cambio nos ayuda a reducir ciertos gastos”.

    Las alianzas internacionales son otra estrategia que aplican empresas nacionales. Industrias Ales, por ejemplo, firmó en días pasados un acuerdo con el Grupo Carozzi de Chile. Para Ales la meta de este convenio es expandir sus exportaciones.

    Felipe Osorio, presidente ejecutivo de Industrias Ales, explica que con la alianza la empresa exportará a Chile cerca de USD 4 millones en los próximos 12 meses. Este ejecutivo considera que las exportaciones a países como Colombia, Perú, Chile, Argentina y Alemania continuarán creciendo. “Pero en el mercado local somos muy conservadores, no habrá un gran crecimiento”.

    Un documento compartido por Corporación Favorita a los miembros de la Alianza para el Emprendimiento y la Innovación (AEI) puntualiza una serie de sugerencias para el sector empresarial (ver los puntuales de la página 13).

    Entre otros aspectos, el texto recomienda tener objetivos de largo plazo, mantener una actitud positiva, procurar el incremento de ventas en el mercado internacional, etc.

    A Ecuador no le va bien en los índices de clima económico

    El clima para los negocios en América Latina cayó en octubre a su peor nivel en casi siete años, ya que no era tan bajo desde enero del 2009, informó la semana pasada el centro privado de estudios económicos Fundación Getulio Vargas (FGV) de Brasil.

    El llamado Índice de Clima Económico (ICE) de América Latina cayó desde 74 puntos en julio hasta 70 puntos en octubre, según el sondeo realizado trimestralmente por la FGV, en asociación con el Instituto de Estudios Económicos de la Universidad de Múnich y que el mes pasado consultó a unos 1 040 especialistas de 113 países.

    El ambiente para los negocios en la región no era tan negativo desde que América Latina sintió los efectos de la crisis económica internacional del 2008.

    El clima viene empeorando desde los 103 puntos que alcanzó en abril del 2013 y en los últimos 12 meses perdió 10 puntos, desde los 80 que tenía en octubre del 2014. Según el estudio, el indicador se mantuvo por debajo del promedio histórico para la región en los últimos 10 años (98 puntos), por décimo trimestre consecutivo.

    La situación en la región refleja el empeoramiento del clima para los negocios a escala mundial, que también cayó en octubre, pese a que continúa en niveles favorables tanto para Estados Unidos como para los países de la Unión Europea, según el comunicado divulgado por la FGV.

    La Fundación destacó principalmente la caída del índice en Brasil, país que entró en recesión este año y que, según las proyecciones de los economistas, puede sufrir una contracción del 3,10% en el 2015 y del 1,9% en el 2016.

    El Índice de Clima Económico en Brasil cayó desde 111 puntos en abril del 2013 hasta 44 puntos en octubre de este año.

    “Tan solo Chile y Argentina registraron mejoría en su índice con relación a julio, pero ambos continúan con el indicador en un nivel inferior al promedio y en la considerada fase desfavorable del ciclo económico”, afirma el estudio. Perú y Colombia, que estaban en la fase más favorable del ciclo económico, ahora están también en la fase desfavorable.

    Perú se mantuvo como el país con mejor clima para los negocios en América Latina, pese a que su indicador cayó desde 119 puntos en julio hasta 97 puntos en octubre. En segundo lugar ahora aparece Paraguay, con 95 puntos frente a 99 de julio, y enseguida se ubican México (87), Colombia (86), Bolivia (80), Argentina (72), Chile (72) y Uruguay (66).

    Los tres peores ubicados son Brasil, que con sus 44 puntos cayó al antepenúltimo lugar; Ecuador, que se mantuvo en penúltimo puesto con 40 puntos, por debajo de los 60 que tenía en julio, y Venezuela, que se mantiene desde hace varios meses en el último lugar con solo 20 puntos. EFE

    La contracción del crédito encabeza la lista de inquietudes

    Reds. Quito, Guayaquil, Cuenca (I)

    La contracción del crédito es uno de los riesgos que más preocupan a los empresarios.

    Roberto Mollison, representante de la hacienda cacaotera La Chola, en Santa Elena, menciona que para el 2016, las expectativas de automatizar procesos en el procesamiento del cacao con nueva maquinaria será un reto complicado.

    Mollison indica que los costos de mano de obra en Ecuador hacen que el producto sea menos competitivo en el mercado internacional. “El costo de mano de obra se ha incrementado, pero no en el mismo nivel que la productividad. El costo de los insumos también crece, mientras los ingresos se mantienen”.

    Otro aspecto en el que se enfocará esta empresa durante el 2016 es el incremento de la exportación. “Para tener más ingresos necesitamos ser más productivos, por lo tanto, mecanizar un poco más, aunque sin crédito será difícil, para sustituir mano de obra porque está muy cara y mejorar calidad”, indica.

    Mauricio Marín, presidente de la exportadora de tilapia y camarón Maramar, cuenta también que le preocupa que los créditos estén contraídos. “Nos frena futuras inversiones”.

    En esta empresa la estrategia para el 2016 es fortalecer sus ventas buscando nuevos mercados. Marín señala que los precios del producto se fijan mediante oferta y demanda, por lo que la empresa no puede esperanzarse en que los precios se mantengan altos siempre. En la actualidad, el principal destino de los productos de Maramar es EE.UU.

    En el sector de la construcción también hay inquietud por el crédito. Joan Proaño, gerente de la promotora inmobiliaria Proaño Proaño, asegura que el financiamiento de parte de la banca privada ya está contraído.

    El camino por el que apuesta Proaño es buscar más inversionistas para los proyectos. “Es una tarea titánica y genera reducción de la utilidad”. Otra medida es aumentar el porcentaje de canjes con los proveedores que entregan bienes o servicios a la empresa. El representante de la inmobiliaria -que para el 2016 planea arrancar un proyecto- sostiene que las medidas ayudan en la liquidez, pero reducen las ganancias.

    Otra visión en el mismo sector de la construcción es la de Tommy Schwarzkopf, de la constructora Uribe & Schwarzkopf. Él reconoce que el 2016 será un año difícil y “por eso se necesita que los empresarios creamos en el país”.

    La firma levantará seis proyectos de vivienda el año que viene. Entre esos se cuentan los proyectos Yoo (Quito y Cumbayá), en los que se invierten cerca de USD 90 millones y en que se esperan ventas por unos USD 100 millones. Schwarzkopf señala que el proyecto de Cumbayá ya está vendido por completo y que el de Quito tiene un 60% de ventas aseguradas. “El 2016 vamos a pasar con inversión de los socios y extranjera. Tenemos casi 43 años y hemos estado en crisis peores; esta la vamos a superar con trabajo en equipo y con seriedad”.

    La florícola Pacific Bouquet, al oriente de Quito, enfrenta la caída de las exportaciones a Rusia y la saturación en el mercado de EE.UU. Sus directivos decidieron ser más eficientes en los procesos y vender productos con valor agregado, como buqués. La empresa cortó este año, en los meses regulares, 80 000 tallos semanales; con los nuevos procesos la florícola casi duplicó, al día de hoy, la cifra a 150 000 tallos por semana.

    Otra acción planificada es diversificar la producción. La empresa cuencana Hipertronics, que fabrica los teléfonos con la marca Grün, ensamblará otros equipos como calentadores eléctricos de agua, dispositivos electrónicos para televisión, conexiones inalámbricas… Según el CEO de Hipertronics, Henry Aguilar, la normativa para el ensamblaje de celulares finaliza el 31 de diciembre y hasta que se renueve la empresa no puede planificar estrategias.

    florícola Pacific Bouquet
    La florícola Pacific Bouquet, en Tababela, optimizó los procesos de producción. Foto: Archivo / LÍDERES

  • Ramiro Crespo: ‘El inversor ve al Ecuador con menos riesgo que antes’

    Santiago Ayala Sarmiento Redacción Quito / LÍDERES

    La semana pasada, la agencia Bloomberg dio a conocer que los bonos ecuatorianos, los Global 15, mejoraron más que cualquier otro título de 66 países en desarrollo. «Con un rendimiento del 7,64%, los USD 650 millones en pagarés de Ecuador rinden 2,76 puntos porcentuales más que el promedio de la deuda de mercados emergentes que sigue JP Morgan», señaló agencia. Y añadió que «los inversores en renta fija, que encuentran tasas de interés cercanas a cero en EE.UU., se están volcando hacia Ecuador para aumentar los retornos».

    Puertas adentro, quienes siguen de cerca las fluctuaciones de los bonos del Estado en los mercados internacionales explican el por qué de este inusitado interés por los papeles.

    ¿Este incremento al cual hace referencia Bloomberg es extraordinario o es una fluctuación muy normal en los mercados?
    Los rendimientos de los bonos tienen mucho que ver con el riesgo. Mientras más probable es que un país pague su deuda, el rendimiento es más bajo. A mayor riesgo, mayor ganancia esperada. Si voy a invertir en el Ecuador, voy a pedir un rendimiento mayor que si invierto en EE.UU., por ejemplo.

    Lo que ha pasado con el Ecuador es que, por el alto precio del petróleo, por el aumento de la recaudación tributaria y porque ha estado cumpliendo con los pagos de los Global 15, la gente confía o espera que se paguen sin ningún problema hasta su vencimiento. El mensaje para el mercado es que el Ecuador es un país más seguro que antes, por lo tanto atraerá inversionistas que no esperan un rendimiento demasiado alto.

    ¿Por qué el Ecuador está al tope de esos 66 países emergentes que mantienen papeles del Estado en los mercados?
    El Ecuador está al tope en el sentido de que ha aumentado el precio. Hace unos años era un país con mucho riesgo, por tanto el rendimiento esperado era muy alto. Ecuador daba rendimientos del 12 ó 14%, mientras Colombia, Chile daban al 4 ó 5%.

    La gente que compró esos bonos con un rendimiento del 14% ha ganado muchísimo, pero como ahora el Ecuador es percibido como un país de menor riesgo que antes, entonces el precio de los bonos sube. Cuando sube el precio, el retorno es inverso.

    Adicionalmente, el Ecuador ha estado pagando por un cupón que es de 9,375% y ya ha pasado del valor del nominal. Entonces, antes, al 100%, ese cupón daba un rendimiento del 9,375%; hoy, como la gente ya está dispuesta a invertir, con un rendimiento menor, el precio del bono ecuatoriano sube a alrededor de USD 102. Entonces, quien invirtió en Ecuador ha tenido un retorno mucho mejor que quien lo hizo en Chile, Perú, etc., porque los bonos en esos países ya están estables.

    En el caso ecuatoriano, varían mucho. Quienes tomaron el riesgo de comprar bonos ecuatorianos ganaron con la subida de precio más el cupón como rendimiento.

    ¿Por qué reaccionan positivamente los inversionistas, si aún está fresca la memoria del no pago de los Global 12 y 30?
    Hay varios factores. Uno, que el Ecuador ha continuado pagando los Global 15 y unos bonos Brady que quedaron remanentes. Dos, el precio del petróleo está altísimo. Tres, la recaudación de impuestos ha sido importante. Cuatro, la economía está creciendo. Cinco, durante este Gobierno no han ocurrido expropiaciones como pasó en Venezuela. Entonces, la gente piensa que en este momento al Ecuador no le conviene no pagar los Global 15 y tiene mayor confianza. Aparte, se ve que el Ecuador está con necesidad de volver a los mercados porque está muy dependiente de los préstamos con China, que son caros y tiene un colateral que es el petróleo.

    Precisamente, la relación con China, y en especial la entrega anticipada de petróleo, ¿es suficiente riesgo para que los inversionistas reaccionen negativamente?
    Sí. Ahora se está viendo como algo innecesario, como que es mucho lo que se está pagando a China y, encima, se le está entregando un colateral, que hace que no haya mucho riesgo para China. Si el Ecuador no pagara, entonces ellos tendrían derecho a confiscar el crudo en cualquier parte del mundo.

    ¿Es buen momento ahora para salir a los mercados internacionales con una emisión, tal como ha estado especulando el Gobierno en las últimas semanas?
    Sí, hay muchísimo dinero en el mundo. Porque con la situación de Europa y EE.UU., los bancos centrales han emitido muchísimo dinero. Y eso ha contribuido a la subida del mercado de acciones y al incremento de los bonos ecuatorianos y de otros emergentes.

    ¿Cuáles serían los parámetros para la emisión de bono de deuda este momento?
    El Ecuador podría salir con un rendimiento (dependiendo con quién se asesore) de entre 7 y 10%. Y si apuesta por una emisión con colateral de petróleo, talvez el rendimiento sería más barato que el endeudamiento con China. Podría salir tranquilamente con USD 500 millones para probar, hay que salir poco a poco. El Ecuador está haciendo un buen trabajo en mejorar su calificación de riesgos y eso ayudaría a que incluso el rendimiento ofrecido sea menor, ya que la percepción de riesgo de los inversionistas no es alta.

    Lo que el Ecuador tiene que dar es señales consistentes y mensajes de que no va a volver a hacer lo que hizo antes. Es decir, no va a declarar ilegítima esas emisiones.

    Pero eso parece que no impactó en los inversionistas. Según Bloomberg, los inversores se están volcando al Ecuador…
    Porque tienen que invertir en países emergentes, porque tienen que diversificar sus portafolios. No pueden poner toda la inversión en Perú o Chile. Adicionalmente, porque al Ecuador se lo ve como un país de gran riqueza natural y que tiene muchas oportunidades. Es un país que todavía está barato, en el sentido de que hay muchas oportunidades de invertir y que, como no se ha desarrollado tanto, todavía hay buenas opciones de comprar cosas a buen precio. Es como si alguien quisiera comprar una casa en la Cartagena colonial; deberá pagar un precio altísimo, porque está muy apreciada. Pero si quiere comprar en el Quito colonial, las casas son mucho más baratas, pero talvez dentro de 10 ó 20 años van a valer tanto comparativamente como en Cartagena. Quizás, entonces ahora convenga comprar en Quito antes que en Cartagena.

    HOJA DE VIDA

    Presidente de Analytica Securities. Es agente de bolsa y operador de valores. Trabajó para Citibank y National Westminster Bank.

    Es Director-Decano de Programas Internacionales de Universitas Equatorialis. Es director del proyecto Kapawi de desarrollo ecosustentable. Ha sido profesor y conferencista en algunas universidades y organizaciones internacionales. Analista político.

  • Los riesgos que acarrea El Niño activan las alertas

    Redacción Quito y Guayaquil

    Hasta ahora, el peor escenario posible para un embate del fenómeno de El Niño sería uno similar a lo ocurrido en 1997-1998. En ese entonces, la cantidad de precipitaciones en la Costa ecuatoriana provocó pérdidas que ascendieron a unos USD 2 882 millones; es decir, el 15% del Producto Interno Bruto (PIB) registrado en esos años.

    De ocurrir algo igual, hoy eso significaría aproximadamente USD 14 061 millones en pérdidas, lo cual da una muestra de la dimensión de lo que significó la arremetida del peor fenómeno de El Niño del siglo pasado para el país.

    Adicionalmente, según un estudio realizado por la CAF Banco de Desarrollo de América Latina, la producción perdida equivalió a alrededor del 9,5% del mismo PIB. Es decir, a términos presentes, eso significaría aproximadamente USD 8 835 millones.

    Todo este volumen de pérdidas representaría para el país un valor incluso mayor a la deuda externa pública actual, que asciende a USD 12 930 millones.

    Y eso no fue todo, el impacto en la balanza comercial fue tal que el país pasó de un saldo positivo de USD 1 329 millones, en el año anterior a la llegada de aquel Niño, a un registro negativo de USD 745 millones en el año posterior.

    «En el sector real, los efectos del desastre en términos de empleo se sintieron con fuerza durante los meses de su ocurrencia. Por efecto de las inundaciones y la interrupción de las comunicaciones normales, muchas actividades debieron suspenderse, y otras, como ciertas plantas procesadores y empacadoras, cerraron por falta de materia prima que procesar o por los daños parciales a su infraestructura«, señala el informe.

    Aunque hoy el desarrollo de la infraestructura y las acciones de prevención son muy distintas a lo que sucedía hace 17 años, no deja de ser una preocupación por la incertidumbre del real efecto que podría tener el anunciado Niño.

    La Organización Meteorológica Mundial (OMM) ha anunciado que un Niño podría presentarse en el segundo semestre, sin que determine la intensidad que podría traer. El fenómeno, según los expertos, tiene que ver con temperaturas más cálidas de la superficie del océano y repercute en el clima del mundo al elevar las temperaturas. Específicamente, influye en las temperaturas y en las precipitaciones, contribuyendo a las sequías o a lluvias fuertes e inundaciones.

    Por su parte, la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO) anunció hace pocos días que los cultivos de las naciones de Sudamérica y el Caribe, África meridional y los países del Cuerno de África y el sudeste asiático, «son los que más podrían quedar afectados por el fenómeno meteorológico de El Niño».

    En el informe, de seis páginas y escrito en inglés, se indica que parte del sur del América Latina recibirá lluvias más intensas, las cuales afectarán a zonas de cultivos de cereales en Argentina, sur de Brasil y Uruguay. «Las fuertes lluvias de finales de año podrían retrasar la siembra de los cultivos de cereales, que serán cosechados a partir de marzo».

    Los pronósticos indican que existe un 70% de probabilidades de la ocurrencia de El Niño y que ya se encuentra en desarrollo. Según el informe de la FAO, entre septiembre del 2014 a febrero del 2015 se tiene una probabilidad de más del 80%.

    Por eso, las autoridades se preparan para una posible llegada. El Gobierno ha anunciado que ayudará en las obras que deban hacer los Gobiernos Autónomos Municipales (GAD) para enfrentar el fenómeno de El Niño. Sin embargo, estos proyectos tendrán que ser analizados por la Secretaría Nacional de Gestión de Riesgos (SNGR). Una vez aprobados por la entidad, el Ejecutivo invertirá en obras que son competencias de los municipios, como el dragado de ríos y la construcción de muro de contención.

    Además, están preparando los lugares que servirán de albergues para los damnificados del fenómeno, en caso de ser necesario. También se han elegido lugares que funcionarán como bodegas, donde se almacenarán los alimentos.

    La preocupación vuelve a los bananeros y camaroneros.

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    La posibilidad de que suceda otro fenómeno, con similares proporciones al ocurrido entre 1997 y 1998, genera preocupación en agricultores y camaroneros. William Ramón, presidente de la Asociación de Productores Bananeros de Naranjal, vivió de cerca esa realidad. «Fue desastroso. Si se repite va a traer muchos problemas al sector bananero, concretamente en Naranjal».

    Ramón considera que hay aspectos que mejorar en materia de prevención. «No estamos preparados, los ríos se han ensanchado mucho más. Lo que el productor hace para protegerse es levantar muros, pero debería hacerse un dragado, eso es lo que se necesita».

    El dirigente señala que existen planes de precaución para Naranjal, sin embargo, no están en funcionamiento.

    Pero Cecilio Jalil, presidente ejecutivo de la Asociación de Industria Bananera del Ecuador (Asisbane), asegura que el panorama de hoy es distinto, ya que los productores formales bananeros están preparados con infraestructura para soportar cualquier fenómeno natural, siempre y cuando no sea tan devastador.

    No obstante, indicó que hay sitios que tienen mayor predisposición a experimentar daños, como las zonas bajas de Los Ríos y las zonas de El Triunfo y Milagro (Guayas). Él calcula que unas 95 000 hectáreas, las conformadas en las zonas bajas, se verían afectadas.

    En cuanto a pérdidas sufridas en el pasado fenómeno de El Niño, ambos dirigentes declararon que las pérdidas fueron incuantificables.

    Al igual que los bananeros, los acuicultores también esperan que El Niño no sea tan severo. John Galarza, representante de la exportadora de camarón Marecuador, ubicada en Jambelí, recuerda que en el pasado los problemas fueron las lluvias y las inundaciones.

    En esa época, la mayor parte de las camaroneras -ubicada cerca de la playa-, presentó pérdidas. «El problema se dio porque la marea subió más de lo normal. El agua cubrió todas las piscinas que estaban cerca de mar abierto y las tapó. Esto afectó a los muros, que se rompieron, y permitieron que el camarón se escapara», recuerda Galarza.

    Este empresario considera que lo que pueden hacer ahora es elevar los muros y reforzarlos. Eso sí, espera que el nivel del mar no suba más de la cuenta para que la fuerza de este no los rompa. «Hasta que las autoridades no se pronuncien todo es incierto, ya que no se sabe todavía si este invierno será duro o no».

    Con él concuerda Wilson Gómez, presidente de la Asociación de Pequeños Productores Camaroneros (Asocam) de Hualtaco, en Huaquillas. Allá, los camaroneros están a la espera de las autoridades competentes para ejecutar medidas preventivas en caso de desastres. «Tenemos entendido que en Manabí, el viceministro de Acuacultura, Guillermo Morán, ha visitado a los miembros del gremio para brindar asesoramiento. Acá no hay nada, los compañeros están haciendo todo por iniciativa propia». Específicamente se refuerzan muros como única medida de precaución.

    En las zonas cercanas al mar, asimismo, se están empezando a realizar campañas de concienciación para los posibles efectos. La prevención en este caso se hace necesaria por parte de las autoridades, se comenta en las comunas.

    Las posibilidades Sector acuicultor. Fabián Escobar, asesor de laboratorios en Salinas, recuerda que en 1997 y 1998 se retrasaron las cosechas y muchos laboratorios cerraron.

    En la actualidad. Añade que ahora los camaroneros tienen buenos muros y la marea alta no les va a afectar como antes. «Nosotros no tenemos mayor problema en ese sentido (infraestructura)».

    Otras previsiones. En el país se han detectado, como vulnerables, los cultivos de arroz, cacao, banano, café y pastizales, que se ubican en la región Costa. Mientras que en la región Sierra, las preocupaciones de ciernen principalmente por los cultivos de cereales y tubérculos.

    Un paneo de El Niño realizado por la CAF

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    19 meses. Los Niños de 1982-83 y 1997-98 fueron los más fuertes del siglo pasado, siendo este último el de mayor envergadura. Su duración aproximada fue desde febrero de 1997 hasta agosto de 1998; es decir, un total de 19 meses.

    Las pérdidas. Los daños totales originados por el fenómeno El Niño 1997-98 en el Ecuador ascienden a USD 2 882 millones. Ello incluye daños directos por 846 millones (29% del total) y daños o pérdidas indirectas por USD 2 036 millones adicionales (el 71%).

    Inundaciones. El daño ocurrido en ese fenómeno fue típico por inundaciones, en el cual se produjeron elevadas pérdidas de producción (49%), y se generaron mayores costos para la prestación de servicios de transporte, agua y otros rubros (29%).

    En el agro. Los sectores productivos fueron los que más resultaron afectados (53% del daño total), debido a que las inundaciones impactaron en la producción agrícola principalmente. Los daños en el transporte, especialmente en los caminos y puentes, fueron los segundos que más sufrieron (28%), e incluyeron destrucción y pérdida en la infraestructura y un mayor costo en el transporte.

    El comercio. Estos impactos tuvieron un efecto negativo sobre la balanza de pagos del país por un monto estimado de USD 659 millones. Ello resultó de la combinación de mayores importaciones, por valor de USD 420 millones, y de menores exportaciones, por un monto de USD 300 millones. El comercio no se normalizó hasta después del 2000, con la dolarización.